El índice mayorista se aceleró al 3,2% en septiembre por el salto del crudo y los analistas lo miden contra la zafra anterior

El INDEC difundió el dato y, como suele ocurrir cada mes en el calendario de difusión del INDEC, el Índice de Precios Internos al Por Mayor (IPIM) volvió a quedar en el centro del análisis de consultoras y cámaras empresarias, dado que funciona como termómetro previo a lo que después se observa en las góndolas. En septiembre, de acuerdo con el organismo, el IPIM avanzó 3,2%, una aceleración de 1,1 puntos frente al 2,1% registrado en agosto, lo que confirma una marcada pérdida de dinamismo en los precios de la primera etapa de la cadena productiva.

El crudo explica casi la mitad del salto

El principal motor del incremento fue el petróleo crudo y gas, que trepó 15% en el mes y aportó por sí solo 1,43 puntos porcentuales al resultado general, es decir, cerca de la mitad del 3,2% registrado. En lo que va del año, esa componente acumula una suba de 77,1%, más de tres veces el promedio del índice en el mismo período, lo que la convierte en la principal fuente de presión sobre el sistema de precios mayorista.

En términos reales, el comportamiento del bloque de productos primarios resulta el más relevante: trepó 7,9% en el mes, con una variación interanual de 44,1% y un acumulado anual de 38,1%. Allí confluyen las materias primas agropecuarias y energéticas, cuya dinámica suele anticipar los movimientos que después se trasladan a la industria y, con cierto rezago, al consumo masivo.

Manufacturas y alimentos, con subas más moderadas

En contraste, los productos manufacturados mostraron un comportamiento más contenido: subieron 1,9% en septiembre y acumulan 18,7% en lo que va de 2026, una cifra que se ubica por debajo del promedio general y que, leída con cautela, sugiere que la cadena industrial todavía no trasladó de manera íntegra el salto energético. Dentro de ese segmento, las principales subas mensuales correspondieron a los productos textiles (3,5%), a las actividades de impresión y reproducción de grabaciones (3%) y al tabaco (2,8%), todos por encima del 1,9% de la media manufacturera.

Para el bolsillo del consumidor, el dato más sensible es el de alimentos y bebidas, que avanzaron 1,7% en el mes y acumulan 16,3% en 2026. Aunque los precios mayoristas no llegan de manera automática al mostrador, funcionan como señal de tendencia y permiten anticipar la dirección que tomará el Índice de Precios al Consumidor en los próximos relevamientos del INDEC, en la medida en que los alimentos y bebidas son una de las partidas con mayor incidencia en la canasta del IPC.

Productos importados y comparación con la zafra anterior

Dentro del IPIM, los productos importados apenas se movieron en septiembre, con una variación mensual de 0,4%, lo que amortiguó parcialmente el resultado general y dejó en evidencia la heterogeneidad del comportamiento sectorial. El contraste resulta elocuente: frente al 15% del crudo y al 7,9% de los productos primarios, el 0,4% de los importados configuró un ancla relativa que, no obstante, resulta insuficiente para neutralizar la presión de los rubros energéticos.

En la comparación con la zafra anterior, la diferencia se vuelve todavía más marcada: en el acumulado de los primeros nueve meses de 2026, el IPIM muestra una suba de 22,8%, mientras que el rubro petróleo crudo y gas avanza 77,1% en el mismo período. Si se observa la ventana interanual, el IPIM acumula 29,2%, contra 44,1% en productos primarios y 18,7% en manufacturas, lo que vuelve a evidenciar que el alza se concentra en el arranque de la cadena productiva y se diluye a medida que se avanza hacia los bienes finales que efectivamente consumen los hogares.

Consultadas por este portal, fuentes del sector energético precisaron que la suba del crudo respondió tanto a factores internacionales como a cuestiones regulatorias internas, aunque evitaron cuantificar el peso de cada componente. En ese marco, el comportamiento de la cotización internacional del petróleo seguirá siendo, según los analistas consultados, el dato que hay que seguir la semana que viene, en la medida en que un nuevo movimiento del crudo podría redefinir la trayectoria del IPIM en octubre y condicionar las expectativas de cara a la última parte del año.